腾中重工收购悍马未进入商务部审查批准程序,难道真的不差钱

腾中重工收购悍马未进入商务部审查批准程序,难道真的不差钱

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四川一家名不见经传的民营企业将收购美国知名汽车品牌悍马的消息,近日引发中国舆论和官员的质疑和批评。6月3日,一家名叫“腾中重工机械有限公司”的四川民营企业和通用汽车高调公开了双方协议的部分细节。双方交易条款规定,腾中重工将出资5亿美元,享有使用悍马品牌的权利并获得其高级管理层及营运队伍,承续与悍马经销网络相关的现行的经销商合约。而根据通用公司此前的声明,交易之后,悍马的总部依旧保留在美国,还将确保其在美国与生产、开发及悍马经销权相关的超过3000个工作岗位,投资者腾中重工还要积极投资,以确保悍马产品未来的研发。而悍马最值钱的军用技术不在交易之列。

虽然美国通用汽车和四川腾中重工机械有限公司(以下简称:腾中重工)就出售悍马品牌达成了谅解备忘录。但是,此项交易要正式达成还需要闯过中美两国监管部门的门槛。

随着国内汽车企业对外交流的日益频繁,海外资产收购对中国车企来说已经不是新鲜事了。然而,从已完成的上汽收购双龙、南汽上汽携手收购罗孚,到如今的北汽收购欧宝半途折戟、腾中收购悍马前途未卜,中国车企在对外扩张欲望不断膨胀的同时,也走到了海外收购的三岔路口:收或是不收,还是有选择的收?这成了中国车企必须面对的问题。

  腾中重工公司位于四川成都市新津工业园区,即使在当地也相当低调,厂门上连厂名都没有,主要生产桥梁机械和一些机械设备,并没有生产整车的经验。不过,腾中重工反驳外界的质疑,公司总经理杨毅在一封公开信中说:“进一步将业务扩展至越野车领域是我们酝酿已久的营运策略,而悍马正付予我们一个千载难逢的机会。”公开信说,该公司的战略包括涉足现代重工企业,推进高级越野汽车和风力发电设备生产销售国际化。

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上汽收购双龙——收购成功但血本无归

  据报道,美国上下对这起收购一片欢迎。因为一个作为鸡肋的悍马牌子就能卖5亿美元,还能保障悍马高级管理层及营运队伍的就业,可是帮了美国人的大忙。悍马勇士成都3S服务中心销售经理杨成认为,像腾中重工这样的名不见经传的小企业收购悍马,如果没有幕后的推手的话,可能性很小,这很可能是通用为了给悍马卖一个好价钱,而找一个所谓的神秘的中国买家,进行的一次炒作。

然而,综合目前几乎一片反对之音可知,这项交易最终极可能“黄”掉。

2005年1月,上汽用5亿美元收购了双龙48.92%的股权,这是中国汽车企业真正意义上的第一笔收购,但最终却以上汽遭受巨额损失、双龙进入破产保护程序而告终。

  由于国家发改委及商务部尚未达成统一意见,此收购案尚在审批当中,未进入实质性阶段。收购资金来源和环保风险均为发改委所考虑的因素,并据发改委人士表示,腾中重工对悍马品牌未来发展规划模糊也让发改委倾向于反对此次收购。与此同时,商务部却表示,在当前金融危机的情况下,中国企业有国际化视野,做出经营判断属于正常和理性的行为。言语之中,对腾中重工收购悍马一事倾向于支持。

未进入商务部审批程序

有专家认为,这是上汽不了解韩国本土的工会情况造成的,但双龙因产品结构过分倚重SUV等高油耗产品而逐渐被市场抛弃也是不争的事实。2009年4月,上汽公告显示,被双龙吞噬的2008年利润高达30.76亿元。这笔学费着实有点贵。

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跟踪中国海外投资的美国专家卡林纳指出,中国这方面面临比西方同行更大的挑战。“并购从来不是件易事。许多并购意向都很难实现。研究显示,大多数并购交易最后都没成功。一种情况是交易双方中途变卦。另一种情况是,即使交易成功,后来双方业务整合更不容易,最后并购失败。”

四川省商务厅相关负责人表示,腾中重工收购悍马一事确实还没有进入到中国商务部审批这一程序中。

北汽收购欧宝——理念不同的失败

  卡林纳认为,中国在这两方面都不具优势。首先是西方对中国企业与政府的密切关系和战略意图感到不安。到海外进行并购活动的大多是中国大型国企,它们的官方背景很容易引起西方国家的警觉。卡林纳说,政治因素是中铝这次失败的一个重要因素。“澳大利亚人对中国控制自己的资源当然感到担忧。澳大利亚是大宗商品出口国,中国是大客户,澳不希望客户不高兴,也不希望客户控制它的经济命脉。”

此前中国商务部出台的《境外投资管理办法》表示将部分境外投资审批权下放;但是,凡涉及1亿美元及以上的境外投资,需要国家商务部审批,而1亿美元以下的,省级商务部门就可以办理。

北汽最终未能成为欧宝的新主人,总裁徐和谊的声明很明确,双方在知识产权方面谈不拢,而这恰恰是不少海外汽车企业在中国企业收购案中最关注的问题。

  中铝在力拓交易上的失败实际上是中海油收购美国优尼科公司交易流产的一次重演。在那次交易中,美国国会担心中国国有企业进入美国能源这个敏感领域而出面阻止。澳总理陆克文虽然在力拓宣布退出交易后表示政府没插手,但观察人士中几乎没有人否认政治因素发挥了重要作用。

通用汽车在破产保护申请文件中曾透露,2008年6月计划出售悍马时,当时估价大约5亿美元,但考虑到现阶段经济形势和通用汽车处境,出售条件和过程应“更加合理”。

同样,在吉利涉及的VOLVO收购案中,VOLVO汽车工会负责人上周表示担忧,如果沃尔沃进入中国的话,考虑到成本因素,其生产也将迁往中国。除本国失业问题外,“沃尔沃可能无法从供应商中获得关键技术,并将被排除在欧洲研发合作之外。”

  至于并购后的整合能力,中国企业面临更多问题。卡林纳说:“中国公司面临的挑战更大,原因是中国企业还处于进军世界的初级阶段,要成为具有国际竞争力的企业非常艰难,会犯许多错误。这是一个学习阶段,是走向成功必需的一个过程。”并购首先要有财力,许多中国公司具备这一点,但财力不是唯一因素,更重要的是管理能力和人才。卡林纳认为,中国公司在这方面明显欠缺。文化不同和经营环境不同使得整合海外业务格外困难。联想集团收购IBM电脑业务以来,亏损之大远远超出原来估计就是一例。

来自银行业分析认为,悍马的出售价可能在1亿美元左右,以及其他一些附加条件。这也意味着悍马的售价在1亿美元到5亿美元之间。

专家认为,目前一些中国车企仍把海外收购简单看作是
“买下来,把生产线搬到中国去”。而实际上,先不说生产线能不能搬走,就是能搬走,包括与当地经销商的合同以及当地政府希望的稳定和就业等问题也无法解决。这也正是为何一旦有欧美企业加入竞购,中国企业基本上就没有机会的原因。

  2004年底,中国最大的电脑公司联想集团与IBM达成协议,以6.5亿美元现金及价值6亿美元股票取得了IBM包括Think系列品牌在内的PC业务,成为世界上仅次于戴尔、惠普的第三大PC厂商。但是联想没有得到IBM的核心技术,而且还受到美国国会的抵制,美国国会专门立法,禁止美国政府采购联想电脑。几年来,联想一直“消化不良”,其海外业务已亏损数亿美元。

“1亿美元肯定拿不下。”汽车行业分析师钟师认为,悍马出售的不仅是品牌,还有资产,所以不可能以1亿美元贱卖掉。

南汽上汽收购罗孚——终于看到希望的田野

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上汽在2001年的时候就开始和韩国双龙汽车合作,引进对方的重卡技术和生产线,后来又收购其面包车技术和生产线。作为国内车企海外并购第一案,上汽在2004年10月与韩国双龙汽车达成收购协议;此后,上汽又在二级市场增持双龙股份,取得绝对控股权。尽管上汽是双龙的第一大股东,但对企业的控制力并不强,而且在与韩国工会的对话中往往处于下风,陷入被动。比如工会多次以罢工相威胁,逼迫上汽提高员工工资与福利待遇,并坚决抵制裁员,这导致其生产成本比竞争对手高许多。

实际上记者昨日得到的消息,中央相关部委将不会批准此次交易。

这里总是还有一个好的结果:上汽和南汽在罗孚破产后收购到的资产和品牌最终融合到了一起。最新的消息显示,上汽荣威品牌已在今年上半年走出亏损,并实现了盈利。在收购完成3年后,荣威550的热卖终于让上汽自主品牌负责人松了一口气。

  受金融危机影响,双龙汽车销量下滑、经营困难,2009年1月9日,上海汽车发布公告称,其持股51.33%的子公司韩国双龙汽车正式申请进入企业回生程序,类似于美国的“破产保护”程序。下一步双龙可能就是破产。记者了解到,在收购双龙后,上汽寻求将双龙引进国产,以低成本优势提升其产品竞争力。此前,由于工会以“技术泄露”为由阻挠,技术合作和国产迟迟未实现。由于得不到韩国政府、韩国部分银行的援助,工会也不肯妥协,双龙汽车走向破产之路。双龙汽车停产之后,工会还指责上汽偷窃技术,工会围堵中国驻韩使馆,要求上汽为双龙破产负责。

另外,据6月4日《西部商报》报道,四川省有关领导之前曾经口头向中央相关部委提出过腾中重工收购悍马事宜,当场被拒。

在今年4月份的上海车展上,荣威和名爵终于联袂出演,共同推出了数款新品,且都将在明年年初上市。

  4年前,一个价值5亿美元的企业,4年后可能分文不值,上汽用40亿买了个教训。并购有风险,投资要谨慎。“作为国内车企海外并购的首吃螃蟹者,上汽不成功收购案可以为其他自主品牌企业‘海外抄底’的冒进想法敲响警钟。”

“现在国家支持的是兼并重组国内的汽车行业,国内新增项目都很难获批,更何况是一个海外的新项目。”钟师指出。

上汽和南汽是在罗孚完全倒闭后采取的收购。相比之下,仍有设计开发、生产销售能力的萨博、VOLVO,中国车企的机会不容乐观。

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搜狐网关于我国企业海外并购做了个网上调查,有47.52%的人认为出去可以,但要谨慎;有42.77%的人认为别着急,应先练好内功;仅有9.73%的人认为是好事,就应该走出去。而有关中国企业海外并购最大的短板,有21.31%的人认为是人才短缺,管理能力不足,买得起,难消化;有16.64%的人认为是企业欠分析,容易冲动买来“破烂”资产;有14.66%的人认为是对国外政策、规则不够熟悉,还有一些人认为是其他的原因。

另有分析人士指出,这桩交易案在获得中国官方批准方面将面临重大障碍,因为它与中国产业环境政策最近作出的调整相抵触。

腾中重工收购悍马——可能发生的蛇吞象

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6月15日,商务部新闻发言人姚坚在当天的例行新闻发布会上表示,在当前中国经济实力不断增长、外汇储备增多、企业的竞争力不断增强,以及当前国际市场资源类商品和部分企业的价格下降的情况下,“走出去”确实是一个重要的机遇。同时,中国的企业面临国际化经验不足的问题,无论是企业的文化、经营的能力、人才的培养,还是在企业国际化过程中的并购方面都存在经验不足问题,也会遇到一些困难和问题,这些都是中国企业全球化过程中的一个必须面对的现实。“从大的方向看,中国企业国际化进程肯定会持续下去,甚至会进一步加快,这是不会改变的。”姚坚如是说。

该人士称主要原因有两点:首先,悍马与中国政府鼓励小型车和电动技术等新型节能技术不相符;其次,中国政府产业政策制定者正在推进加快中国高度分散化的汽车业的整合步伐,这桩交易可能在这些人中拉响警报。中国有80多家大大小小汽车生产商在竞争生存空间。

作为中国汽车业兴旺的一个标志性事件,这里还要提出来的是腾中重工——一个名不见经传的中国地方性企业,要在今年收购全球知名的悍马品牌。

  商务部跨国经营研究部主任、海外投资研究中心主任邢厚媛最近忙得不可开交。“我们正在编制《对外投资合作国别(地区)指南》(下称《指南》),第一批20个国家的投资指南已经发布并挂在了商务部的网站上。”邢厚媛告诉《中国经济周刊》,“本月下旬将再次发布55个国家的投资合作指南,6月底所有的投资指南都将和大家见面。”

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Worldwide驻上海高级分析师张豫说,这些都是腾中重工需要与中国政府谈妥的悬而未决的问题。他说,比如,中国政府最不希望看到的是,一家新的大型汽车生产商在中国国内冒出来。

腾中收购悍马意向公布接近两个月,但取得的实质性进展寥寥。有消息称,有关部门仍在对这宗交易进行审批,而政府部门显然也对此项收购担忧重重。但让人屡屡意外的是,“腾中买马”虽然不被国内舆论看好,该交易却似乎在暗中一步步向前推进。最近有消息称,腾中要在海外成立公司,离岸收购悍马,且获得了境外资本巨鳄的支持,这为其“买马”再布下一局。可能发生的“蛇吞象”事件也让业内了解到一件事,只要胆子大,后台够硬,那么收购通用都不成问题。

  据邢厚媛介绍,《指南》于2008年5月由商务部组织我驻外使馆经商处、商务部研究院、商务部投资促进局和国内有关专家共同编写,范围覆盖全球160多个国家和地区。首批发布的是巴基斯坦、泰国、马来西亚、日本、印度、俄罗斯、波兰、德国、芬兰、亚美尼亚、沙特阿拉伯、赞比亚、马达加斯加、喀麦隆、尼日尔、新西兰、墨西哥、加拿大、圭亚那和智利等20个国家的《指南》。

“这应该是双方的炒作”

  “中国企业业务快速发展,对外的直接投资、劳务合作以及BOP(国际服务贸易)、BOT(建设-运营-移交项目融资模式)等几乎已经遍及世界的每一个角落。对政府部门的要求也由原来的审批,变成要求提供便利和服务。”邢厚媛说,“企业过去‘走出去’都要靠政府去批,这可能会耽误企业走出去的时机。”

但是,通用汽车与腾中重工签订谅解备忘录前肯定经过调查,不会随便确定一个买家,那么,通用汽车难道对腾中重工的实力、对政府能否批准都没有做过调研吗?

  记者在商务部网站上看到,针对我国“走出去”企业的特点,《指南》既介绍了所在国(地区)与投资合作有关的基本信息,又指出了我国企业在所在国家(地区)开展业务可能遇到的问题,给企业以必要提示和建议。所在国(地区)的有关法律法规、官方统计数据和其他政治、经济和社会发展等方面的情况也都在《指南》上有显示。

“谅解备忘录并非是排他性的,可以和腾中重工签,也可以和别人签,没有约束性。”钟师指出。

“这应该是双方的炒作。”业内人士指出,“腾中重工这回做了个全球的广告,效应之大无法估量,通用汽车也没有损失,可以刺激其他买家,乘机哄抬价格。”

   
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果然有买家受到刺激。昨日,位于湖南省永州市、以生产猎豹汽车闻名的长丰汽车(10.04,-0.26,-2.52%)就对外放风,称公司没有放弃收购悍马的计划。长丰汽车总经理陈正初仍对外称,公司看好悍马前景,未放弃收购悍马,仍在和通用汽车谈判,双方的代工合作不会改变,长丰对悍马“不抛弃不放弃”。

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媒体专家齐吹冷风

作为中国最权威的两家中央媒体,对通用汽车和腾中重工“牵手”案,也不看好。

6月3日,通用汽车和腾中重工“牵手”消息披露后,新华社记者当即发表“新闻分析:中国民企收购悍马的‘不可行性’分析”,称“由于收购方四川腾中重工机械有限公司缺乏乘用车研发、制造和营销的经验,记者认为,从降低收购风险的角度出发,收购方应当认真地进行收购悍马的“不可行性”分析,在收购中对未来可能遇到的各种危机做好应对准备。”

6月4日出版的人民日报也发表评论“买‘马’容易
养‘马’难”,称“我们也要警醒,危机给世界经济带来很多不确定因素,也加大了境外投资企业的市场风险。中国企业对外投资发展时间短,国际化经营起步晚,在资金实力、市场渠道、管理经验等方面与国外跨国公司相比存在很大差距。因此,并购成功率并不是很高。就拿汽车行业来说,上汽陷于收购韩国双龙的烂摊子中,就是‘前车之鉴’。”

多位专家和业内人士也对此交易大吹冷风。

6月3日,著名管理专家王育琨在做客新浪《财经会客厅》时,直指腾中重工接手通用汽车“垃圾资产”悍马当冤大头。其理由还有,腾中重工将会被美国当地工会和悍马人力成本拖跨掉。

重庆力帆集团掌门人尹明善在认为“这个消息很劲爆”的同时称,重庆企业参与海外并购一定要慎重,切不可盲目跟风。

奥巴马政府乐见其成

相对来说,此项交易在美国方面不会遇到太大阻力。

《华尔街日报》称,奥巴马政府对计划中的出售持欢迎态度,美国国会对悍马的出售基本保持沉默。原因或是:腾中重工并不是由中国政府所有,通用汽车的悍马也与美国军方的Humvee不同。后者是由Renco
Group旗下AMG生产的。

该文设问:是华盛顿承认了中国是提振美国经济主要元素的事实?还是议员们认为中国拥有悍马实在谈不上是什么威胁?

该文同时不无讽刺地称,让悍马名气大增的更可能是灯红酒绿之夜这款豪华加长轿车带来的冲击,而不是其作为美军实力的象征。

言下之意,中国无非得到了一个豪华的高耗油的美国汽车品牌,丝毫无损于美国汽车核心机密。

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